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中國經濟:三年實現增速轉換

由於區域發展的差異,中國東南沿海地區人均GDP在2010年率先超過1.1萬國際元,拉開了中國經濟放緩的序幕。從2011年開始,中國經濟增速整體開始放緩,從前些年10%以上的增長率下降為9.3%,2012年進一步下降為7.7%,2013年保持7.7%,2014年上半年下降為7.4%。根據最新預測,2014年中國經濟增速將降至7.3%左右。


高速增長後的經濟下行,需要經過一段時間的波動以後,才能再次走向穩定增長。企業和政府關注重要經濟指標變化,加快轉變發展觀念與思路,盡快適應新的發展態勢,才能推動中國經濟盡快進入“中高速穩定增長期”,或者說“經濟增長的新常態”。


回落後開始走穩


就業與企業盈利能力表現良好


過去幾年,廣東、江蘇、山東乃至河北、上海、北京等地區的經濟增速相繼出現回落。尤其在2013年,一些省市的GDP增速明顯低於原計劃水平,多數省區更是因此調整了2014年的GDP目標,部分地區的經濟增長率實際已經降到7%左右。


但是,十大AG真人靠譜平台也看到,近幾年中國經濟增長速度的回落,與2008年受國際金融危機衝擊的情況非常不同。


首先,此次經濟回落並未造成就業困局。


2008年的國際金融危機在中國造成了2000萬人失業的重大影響,但近兩年中國經濟的回落,並未造成就業率的顯著波動,中國就業情況總體保持穩定,未出現大規模失業問題。就業總量對經濟增長放緩的“容忍度”有所提高。


這是因為,中國GDP的有效性正在增強。2000年前後,我國GDP每增長1個百分點,拉動大約80萬人就業。經過近幾年經濟結構的調整,尤其是隨著服務業的加快發展,目前GDP增長1個百分點,大概能夠拉動140萬?160萬人就業。中國經濟已經能夠承擔並消化經濟回落可能引起的諸多問題。


其次,也是更為重要的一點,此次經濟回落沒有造成企業大幅虧損。


中國經濟過去是典型的速度效益型經濟,與美國、日本等國企業在GDP增速為零時仍然盈利相比,中國企業的盈利源於中國經濟高速發展的帶動。當經濟增速達到10%左右的時候,中國企業的盈利水平會達到1萬億元以上;同樣,當經濟增速下降,中國企業的效益也會隨之下降,20%?30%的企業在經濟增速降至7%此時相應的工業增加值增速在10%及以下的情況下發生虧損。


但令人欣慰的是,中國企業的盈利水平對增長放緩的適應性正在增強。自2012年5月以來,中國的工業增加值增速一直在10%左右及以下,但企業虧損狀況總體好於曆史水平。2013年,中國工業企業的利潤率保持穩定,甚至有適量回升。


同時,行業盈利水平出現分化,煤炭、鐵礦石、化工、鋼鐵等重化工行業銷售利潤率大幅下滑;紡織、服裝、皮革製品、家具、金屬製品、家電等傳統優勢產業銷售利潤率基本穩定;醫藥、儀器儀表、運輸設備、專用設備等高端製造業銷售利潤率呈上升趨勢或保持較高水平。


以上情況基本預示,未來幾年,中國經濟會在回落後逐步走穩。增速率先回落的東部地區經濟開始走穩,為整體經濟走穩奠定了信心。


新均衡點仍待探測


關鍵在房地產“靴子”何時落地


很顯然,中國經濟正處在由過去10%左右的高速增長向中高速增長的轉換期,但中高速增長的“底在何處”,還沒有探明,或者說,中高速增長的均衡點還沒有找到。


與經濟增長速度放緩相適應,我國經濟結構已經或正在發生轉折性變化:2012年,消費占GDP的比重開始超過投資;2013年,第三產業比重首次超過第二產業;外貿出口過去經常保持在20%以上,目前已經回落到5%?10%的增長區間;2012年中國的勞動力總量已經開始下降??


這意味著,中國經濟的增長動力將無法像過去那樣主要來源於要素投入的增長,而不得不更多地依靠要素投入效率的提升。


2013年年中開始的增長回升,十大AG真人靠譜平台的判斷還是由存貨調整、預期改善而引起的一個比較弱的回升,不一定穩得住,還可能有一個探底的過程。


盡快探到中高速增長的底,實現增長速度的轉換,推動中國經濟進入新的穩定增長狀態,是當務之急。


那麽,中國經濟“中高速增長”的底在哪裏,何時出現?關鍵在於房地產的“靴子”能否和何時落地。


過去,中國經濟的高增長主要依靠三大投資帶動。其中基礎設施投資占20%?25%、房地產投資占25%、製造業投資占30%以上。隨著具有長期意義的結構調整在過去兩三年的真正進行,中國經濟結構開始發生重大變化,正在逐漸形成“消費為主、服務業為主、內需為主”的經濟發展格局。


中國的高投資必須降下來,三隻“靴子”必須落地。目前,基礎設施和製造業這兩隻“靴子”已經落地了。基礎設施投資高峰是在2000年左右,最近幾年實際比重正在逐步降低,製造業的投資也已經顯著下降。等房地產的“靴子”落地後,中國經濟中高速增長的“底”基本上就找到了。


預計一兩年內,中國房地產的“靴子”就會落地。據研究,構成中國房地產70%以上的住宅的需求峰值是1200萬?1300萬套,這個峰值預計在今年就能達到。達到該峰值後,中國房地產價格的上漲性趨勢就會不斷弱化,甚至走平或出現回調。一旦形成這種局麵,未來房地產投資的增幅達到5%都會相當困難。


這將是一個曆史性的拐點。如果在房地產“靴子”落地的過程中,中國政府宏觀政策得當,改革措施到位,有望在未來兩到三年內完成從高速增長到中高速增長的轉換。彼時中國經濟增長新的均衡點將明確,進入所謂的“中高速穩定增長”新常態。而在此以前,經濟下行壓力將始終存在。


中高速增長新常態


未來增速將穩定在6%-7%之間


當年日本、韓國由高速增長轉入中速增長,GDP增速下降的幅度接近50%。中國的經濟發展極不平衡,中高速增長的均衡點可能會高一些,未來經濟增速應該穩定在6%?7%之間,經濟總量也將穩定增長圖2。


中國進入中高速增長新常態後,會在此水平上穩定發展5年或更長一段時間,至2020年前後,預設的全麵建成小康社會目標將會如期實現。中國還會實現兩個極具國際意義的指標:


第一,按照現價美元計算經濟總量,中國將於2020年或稍後兩年超過美國。中國人均收入水平將相當於美國的1/4,達到世界銀行界定的高收入國家門檻。


第二,達到“企業可盈利,財政可增收,就業可充分,風險可控製,民生可改善,資源環境可持續”的“六可”目標。其中,“企業可盈利”這一條很關鍵,是其他幾條的基矗實現高速增長盈利模式向中速增長盈利模式的轉換,在增長速度7%左右時,大多數企業能夠穩定盈利。


政策落實最關鍵


宏觀調控與深化改革相結合


增長轉換階段,政府的宏觀經濟政策更為重要。政府應將宏觀調控與深化改革有機結合,實施“改革式刺激”,著力推進短期增長效應明顯、中長期有利轉型的改革舉措。


第一,穩增長需要穩投資。實現7%的增長率,固定資產投資增長率應該保持在18%左右。穩投資需要更新機製,更新機製意味著多項在基礎設施領域、地方融資、政策性文件等方麵的改革要加緊推進。


基礎設施領域的改革,諸如鐵路領域的改革等,要拿出幾個區域或大的項目,引進外部投資,包括地方政府和民營投資者,去組建新的鐵路建設公司等。


地方融資方麵的改革,要在通過“開前門、關後門、堵歪門”等方式分類處置、清理融資亂象的基礎上,規範融資平台,通過發債等方式增強地方企業融資能力,同時考慮推進政策性金融體係的改革和發展。


第二,穩增長需要增加效益。增加效益就要由過去的粗放增長方式轉為精細增長方式,降低勞動力、土地、資金、流通、知識產權保護、準入等六項成本。這就需要在土地製度、社會保障體製、投資融資體製、金融體製、產權保護、市場準入等方麵開展實實在在的改革。


第三,穩增長需要放寬準入。通過放寬準入促進改革,是“穩住一塊,提高一塊,放開一塊”的具體發展目標。


對服務業的開放,特別是金融、電訊、醫療、教育、文化等領域,將在短期內利於經濟增長,長期內利於結構調整,實現中國經濟進入中高速穩定增長的新常態。



對行政性壟斷突出的基礎產業,放進去一兩個大的競爭者,能夠產生有效競爭。比如在石油領域,可以在上海自貿區建立國際性的石油交易中心,放寬、放開原油和成品油進口,打通國內外市場,允許地方煉油廠做大做強等,同時還可開放上遊勘探市場,包括頁岩氣勘探市常在電信和金融領域,可以允許以民營資本為主發起形成大的電信運營商和金融機構,通過競爭降低成本、促進創新。