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中國經濟疲弱打壓鋼鐵等商品期貨市場

國內商品期貨品種的普遍大幅下跌與國內工業經濟走勢密切相關。受近期經濟數據普遍放緩影響,國內大宗商品需求也明顯放緩。自上周以來,國內商品期貨市場跌幅明顯,尤其是上周五和本周一,商品期貨市場近全部下跌,其中螺紋鋼和鐵礦石連續暴跌。


國家統計局數據顯示,中國8月工業增加值同比增速超預期下滑至6.9%,為近六年低點,且主要行業增速普遍下跌。2014年8月份全國鋼鐵行業PMI為48.4%,較上月回落0.2個百分點,連續四個月保持在50%的榮枯線以下。


8月份,70個大中城市中,新建商品住宅價格環比下降的城市有68個,創曆史紀錄,社會融資規模、物價指數等宏觀數據指標也均表現欠佳。


巴克萊銀行分析認為,自從7月新增貸款和融資總額出現銳減後,市場開始密切關注中國的貨幣數據,而8月又一輪的信貸數據疲軟意味著需求疲軟,且在信貸風險上升和不良貸款增加的情況下,銀行會更加謹慎放貸,這將會進一步加深市場對下半年經濟增長下行風險的擔憂,預計經濟活動數據將會普遍呈現放緩趨勢。


部分金融機構近期下調了今明兩年的中國經濟增長預期。瑞銀證券研究報告認為,考慮到三季度以來經濟活動弱於預期且四季度房地產建設活動還可能進一步下滑,將三季度GDP同比增速預測從之前的7.3%下調至7.1%,並將全年GDP增速預測從7.3%下調至7.2%,維持2015年GDP增長6.8%的預測。


至於商品期貨市場普遍下跌的原因,有分析人士認為,房地產市場的疲弱是國內大宗商品價格下跌的重要原因,房地產行業的數據已經持續數月低迷,也導致大宗商品的需求不足。除了螺紋鋼和鐵礦石之外,玻璃、焦煤、焦炭、熱卷等建材品種聯袂下跌。


以近期領跌的螺紋鋼和鐵礦石為例,煤焦鋼與房地產行業息息相關,螺紋鋼和鐵礦石自7月中旬以來已經分別下跌了15%和20%。受需求減弱和資金鏈緊張影響,部分鋼廠主動減產以減少庫存壓力,而港口鐵礦石庫存卻未見大幅下滑現象。


數據顯示,今年1~8月份,我國鐵礦砂及其精礦進口總量為61438萬噸;去年同期累計為52572萬噸,同比增加16.9%,進口量增幅遠高於國內鋼鐵產量增幅。截至9月12日,港口鐵礦石庫存繼續增加,達到11300萬噸的高位。


因實體經濟對鋼鐵需求減少,鋼鐵產量卻在下滑,中國鋼鐵協會公布數據顯示,8月下旬重點企業粗鋼日產量167.68萬噸,減量15.28萬噸,旬環比下降8.35%,8月份重點企業粗鋼日產平均值為170.41萬噸,較上月日均產量下降了9.47萬噸,月環比下降5.26%。


與工業經濟走勢密切相關的銅市場恐慌情緒也在增加。國信期貨分析師顧馮達告訴《第一財經日報》:“近期有色市場也頻發企業資金鏈斷裂跑路情況,且涉及銅的虛假提單詐騙,消息使得進口市場交投遲滯,加上國內現貨需求較差,商家心態略恐慌,持貨商急於逢高換現,不斷調低現銅升水,供應壓力進一步增強,但中間商和下遊因避險情緒濃鬱,現貨市場缺乏成交,看空情緒顯著增加。”


中國國際期貨有限公司研究院副院長王紅英認為,房地產景氣指數與鋼材價格具有較高的相關性,房地產市場下行對大宗商品價格的下行起到進一步打壓作用,螺紋鋼的上遊產品鐵礦石同樣受到需求銳減影響而節節走低,其他的品種如PVC、玻璃都會受到房地產市場的不景氣影響而繼續下行。